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宏 达 股 份（600331）对“亚洲第一锌矿”金鼎锌业的股权争夺战再出波澜。记者昨天获悉，根据宏达股份周末的最新公告，宏达股份并未放弃全部拿下金鼎锌业股权的打算，相反将在5月份的股东大会上公开审议这一事项，会 上 的 焦 点 在于——宏达股份是否以金鼎锌业原股东的身份对金鼎锌业剩余的40%股权行使优先购买权。如果股东大会通过行使上述优先购买权，这就意味着宏达股份向股权争夺战的后来者驰宏锌锗（600497）公开博弈底线。
本周可能延续跌势
    宏达股份于2003年铅锌行业低迷之时，联合云冶等6家公司开发价值上千亿元的云南兰坪铅锌矿，组建了金鼎锌业。金鼎锌业现有6家股东：宏达股份、宏达集团、云南冶金集团、云铜、云南省兰坪白族普米族自治县国资局和怒江州国资经营有限责任公司，分别持股51%、9%、20.4%、1.20%、10.12%和8.28%。2007年底宏达股份启动49%股权收购计划。当时，定位云南省境内整合铅锌资源唯一平台的驰宏锌锗 （隶属云南冶金集团）不甘落后，也借助自身国资背景展开竞争，试图拿下云南四个股东的40%股权。
    上周一宏达股份和驰宏锌锗分别公告，驰宏锌锗通过定向增发1.3亿股（增发价80.56元/股）收购金鼎锌业40%的股权。而宏达股份通过定向增发（增发价72.05元/股），仅获得大股东宏达集团持有的金鼎锌业9％股权，增持金鼎锌业股权至60%。这意味着宏达股份在争夺战中向驰宏锌锗让步。
    这也直接导致了宏达股份上周复牌后连续出现5个跌停板，投资宏达股份的大批基金和股民损失惨重。至于本周宏达股份的走势，有机构认为除非出台重要利好消息，跌势恐怕还会持续。
两大关键词透露玄机
    宏达股份26日公布的年报显示，金鼎锌业2007年实现净利润12.43亿元，贡献给宏达股份的投资收益为6.34亿元，占宏达股份净利润的114.58%。业界认为，这种巨大的创利能力正是宏达不惜与驰宏锌锗激烈争夺的重要原因。
    在宏达股份董事长刘沧龙主持下，8名董事在24日开会做出决定，宏达股份将在5月19日召开2007年年度股东大会，提请股东大会审议是否对金鼎锌业40%股权在同等条件下行使优先购买权的议案。
    这其中有两大关键词需要注意。一是“优先购买权”。由于宏达股份拥有金鼎锌业的控股权，按照公司法，老股东具有对剩余股份的优先购买权。坊间早有传闻，认为宏达不会轻易放弃，让驰宏锌锗白白把到嘴的肥肉拿走。驰宏锌锗必须付出一些代价，给宏达相应的补偿。在驰宏锌锗之前的公告中，也坦言增发要顺利实施存在一些法律障碍，即指“优先购买权”。
    另一个关键词是“同等条件”。从双方之前公布的增发价看，宏达股份对金鼎锌业的出价明显低于驰宏锌锗。如果今后宏达给出不低于驰宏锌锗的收购价格，那驰宏锌锗定向增发就难以顺利实施。反之，驰宏锌锗取得金鼎锌业40%股权就没有多大的悬念。
    从2007年年报看，刘沧龙等董事旗下的什邡宏达发展有限公司和四川平原实业发展有限公司合计持有宏达股份约50%的股份，宏达股份前十大股东中还有7家基金公司合计持股约11%，主导权显然在宏达董事手中。因此股东大会是否通过优先收购权议案，完全取决于宏达股份高管们的态度。
开发其他资源留后手
    之前，宏达并没有争取到除云南冶金集团之外的三家企业所持的19.6%股权，有分析认为这表明了云南对于省内金属资源趋紧的控制态度。宏达必须衡量，是冒犯云南方面利益、提高价格拿到金鼎锌业全部股权带来的好处更大，还是维持一周前揭晓的股权格局更为合适？这一切结果将在5月份的股东大会上揭开悬念。
    有迹象显示，宏达正努力扩展产业链，以避免公司利润过度依赖于金鼎锌业。在年报中，宏达股份透露，除了完善金属锌的产业链外，也将努力做好磷矿山资源的整合工作，积极开发精细磷化工产品，同时宏达集团也把获得的攀枝花市钒钛资源开发权无偿让渡给上市公司。目前宏达股份已开展相关前期工作，努力打造高价值的钒钛资源产业链。
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