证监会10日发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并自11日起施行。证监会新闻发言人强势表态：会很快启动新股发行工作，随时可能向过会公司发核准文。以中国人“事未发宜密之”的民族特性，以及管理层对任何政策均讳莫如深的一贯方式，我们认为这句话基本上就相当于告诉我们：IPO马上就来，刻不容缓。

    故而，我们需要再度回顾以往的历次IPO重启，根据重启后的市场的反响去验证未来的变化。如果将重新发布新股招股公告的日期作为IPO重启的时间点，对1994-2008年之间出现的五次IPO重启作为样本进行研究，短中长线有以下三点规律：

    短线：在过去五次IPO重启的当天，有四次出现不同程度的下跌。经过分析发现，前四次沪指有两次处于震荡市或者熊市之中。而最后一次IPO重启，发生在超级大牛市初期2006年5月25日，上综指出现了0.03%的上涨。最终得出结论：IPO重启的当天市场表现往往较差，大盘出现下跌并且日K线收阴的概率较大，即使在大牛市初期，指数当天也只能小幅上涨。

    中线：如果我们将IPO重启的当天作为临界点，在过去的五次中有四次出现，在IPO重启之后的2-3个月之内出现了比重启之前的2-3个月之内更低的低点。即使在超级大牛市初期2006年5月25日，IPO重启后1个月内也出现了

    一个相对低点。我们得出结论：无论当时市场如何，IPO重启后大盘都会出现一个回落的过程，并且在震荡或熊市时，重启之后的2-3个月之内将会探出比重启之前2-3个月之内更低的低点，而在大牛市中，回落的幅度会有所减少。

    长线：同样我们将IPO重启前后1年进行比较，我们发现IPO重启并不会改变大盘原先的运行趋势，宏观经济环境以及市场状况仍将是决定股指长期趋势的决定性因素。

    综上所述，我们认为IPO的重启虽然并不会改变大盘原先的运行趋势，但在短期和中期内会对指数的走势形成一定的负面影响。在指数已经处于反弹高位时，IPO重启的负面影响不可不考虑。

    总之：反弹三部曲进行到今日，2800点的第三目标位得到了市场彻底的验证。近期我们强调，市场在缺口上方的强势是必然的，对于一两日的阴线下跌可以不予理睬，投资者依然可以尽情搭乘本轮行情的末班车。然而神龟虽寿犹有尽时，距离反弹三部曲曲终人散的日子已经不远了，根据江恩时间窗口理论测算的6月9日、6月19日、7月7日可能出现的变盘，其中第一天6月9日已经被一个日内的V形反转确认为变盘向上，那么6月19日到7月7日，出现变盘向下的概率就更大了。投资者应当时时保持冷静和谨慎，分享强势短线收益的同时不要忽略中期头部的风险。 国元证券