昨日A股冲高回落，中午披露的进出口贸易数据低于预期，股指也在午后走弱。盘面显示，股指跌幅有限，同时板块个股仍以分化为主。业内人士认为，IPO预期增强，投资者心态谨慎，股指仍有震荡回落可能。

    冲高回落小幅调整

    昨日A股上午走高，但午后震荡回落，出现小幅调整。上证综合指数早盘继续震荡走高，股指最高上涨到2828点，继续创出反弹新高，但下午开盘后，股指单边走低，最低下探到2787点，最终下跌18点，收于2797点，重回2800点之下。深圳成分指数下跌120点，收于10699点。

    虽然股指在高位回落，收出阴线，但是市场并未出现恐慌杀跌格局。一是指数跌幅有限，上证综合指数依然运行在短期均线之上，调整未导致技术面走坏；二是市场成交额相对稳定，其中沪市成交额为1348亿元，没有出现放量杀跌的恶劣态势；三是盘面个股以分化为主，即部分个股下跌的同时，仍有大量个股走强，未出现一边倒的杀跌。

    出口数据低于预期

    尽管IPO预期增强，昨日上午A股依然

    保持强势上行，但午后突然转入下跌，可能跟披露的宏观数据有关。昨日中午，海关总署发布了进出口贸易的相关数据，前5个月我国外贸进出口总值同比下降24.7%。其中出口下降21.8%，进口下降28%。5月份当月我国进出口总值同比下降25.9%。其中，出口下降26.4%，进口下降25.2%。数据显示，5月出口跌幅较上月扩大3.8%，这一数据明显差于市场预期。

    分析人士认为，出口下滑是当前我国宏观经济面临的主要问题，近日管理层还再次上调了部分行业的出口退税率，以缓解出口型企业的压力，出口数据未见好转显示宏观经济压力依然较大，这对投资者心理带来了一定干扰。

    上升趋势依然未变

    值得注意的是昨日午后下跌并未扩大，部分板块走势坚挺，例如众多银行股稳步走高，其次创投概念、医药股等仍逆势走强。

    申万研究所策略观点表示，目前继续对A股市场保持乐观。他们认为趋势的推动力仍然存在。核心理由之一是国内的流动性环境在6月仍将保持宽松局面。例如4月以来，随着海外大行纷纷调高对中国经济的预测，国际资本开始增加对中国资产的配置。海外热钱在近期翻多中国，这一点是超预期的，这会加剧国内流动性的宽松局面，是近期最值得关注的影响国内股市的因素。季末信贷冲量这个因素，会对6月国内的流动性环境产生正面的推动。

    从技术形态来看，A股的上升趋势确实依然十分清晰和明显，这对于趋势投资者来说，也是最大的安慰。

    总体来看，A股短线出现震荡调整尚处于正常调整范畴，市场未见恐慌杀跌。但市场的担忧情绪会否进一步上升也值得警惕。市场人士表示，如果股指出现放量杀跌，而盘面热点全面退潮，则是风险大幅上升的信号，对此需要密切关注。  李东升