昨日在有一只新股上市的情况下，大盘的成交量反而进一步减少，最终两市出现逐步盘跌走势。在连收两阴之后，大盘的技术形态又显示出了进一步调整的压力。业内人士认为，正是市场热点的缺乏，加上大资金原有操作理念受到质疑，普遍采取观望态度，最终使反弹的动力正在一步步被吞噬。

    超跌反弹无热点

    主持人：最近，管理层采取了一系列的措施促使资金向二级市场分流，一些个股也有轮番表现，如昨日表现出色的丝绸股份、东方热电等，但仍不能形成明显的板块效应，这是为什么？

    广东科德：昨日中国人民银行发布月度金融数据显示，5月末银行存款出现了较大幅度的增长，货币流动性增强。专家认为，这是大部分打新股一族的资金回流银行所致，说明新股配售办法使原来的一级市场申购资金相当部分分流回银行去了。

    另外，市场的个股炒作仍然以超跌反弹为主，昨日一批前期受到扩容压力被大幅打压的个股形成了大幅反弹走势，丝绸股份和东方热电首当其冲，但是超跌反弹的炒作毕竟属于短线投机行为，丝绸股份巨量抛售回落更可以印证，同时前日大幅拉升的基金昨日大幅低开，亦打击了投资者追高的欲望，在观望气氛浓厚的情况之下，大盘选择了冲高回落的走势。

    大资金迷惘无奈主持人：

    最近一部分高位个股开始连续下跌，如南玻科控、燃气股份、厦工股份等等，这个现象反映了长庄资金怎样的心态和动向？

    和讯投资孙卫党：近日“中科”案件在京开庭，实际上从“中科”出事的那天起，市场中一批大资金原有的操盘手法就面临着挑战。实事求是地讲，“中科”是中国股市发展过程中不成熟阶段的必然产物，当时做长庄、做所谓的善庄成为大资金选择的主流，包括一些证券投资基金也接受了这一观念。

    就现在市场的情况看，仍有一些主力资金按此思路运作，对其操纵的个股强力护盘，逐步拉升。但一年多来市场的大幅下跌，一批长庄股的高台跳水，新的大资金很难再按此方法运作。大资金必须充分考虑可能存在的政策性、资金性风险。在短线操作，特别是长线投资上面临新的挑战。在市场本身仍无投资价值之时，主力资金只能以短线操作，快进快出为主，这对中小投资者并不是难事，只要能把握市场节奏和个股机会就可能获利，但这对资金数亿的主力来说，谈何容易？在目前的市况下，再多的利好，大资金仍只有等待和观望，任何热点和个股的炒作都是短线、少量资金所为。去年下半年以来，基金一直轻仓位即充分说明了大资金的无奈。

    1500点是平衡中枢主持人：

    短线大盘反弹力度有逐步减小的趋势，后市会不会重新回到盘跌的老路中去？

    世基投资陈宪：从成交量分布来看，1600—1700点是交投密集成交区，在市场没有滋生新的热点前提下，1600点以上抛盘将会涌现，目前很难想象有推升指数跃过1700点的动力。同时上市公司效益逐年滑坡又是不争的事实。今年一季度1170家上市公司平均每股收益0．03元，低于去年同期水平，且中国证监会调查小组进驻天津磁卡，或多或少表明绩优公司诚信风险依然存在，股市的长线投资价值令人质疑。

    1339—1693点的半分位在1516点，去年10月下旬至今，指数在1500点一带或跌破1500点，政策必施与援手，在“稳定是基础”的基调下，很难评判管理层可调动的政策资源什么时候枯竭。

    综合比较可以得出，1500点将是多空平衡的中枢。主持人：李东升