沪深股市周三再告急跌，股指单边下挫，市场弱势运行已无需任何消息因素之影响。如此低迷的市场氛围，也仅在去年末的市场才有出现。但我们注意到，目前市场无论是在政策面还是资金面都和去年底存在本质上的不同，故提醒投资者警惕当前大盘极弱走势的欺骗性。

    外资参股国有企业的消息早在上周已见诸报端，报道援引国家经济及贸易委员会官员讲话称，容许外资收购国有企业的法规已进入最后阶段，估计国务院很快会审批，并由经贸委颁布。同时强调指出，除小部分涉及国家利益的行业外，新法规将容许外资收购大部分行业的国有企业。而出售国企所得资金，将用作资助社会保障系统，解决退休国企职工所需的资金。由此可见，一直困扰目前市场的实质性利空因素──国有股减持已经有了解决的新渠道。

    关于大盘走向，我们认为，在股指击穿1500点之后，大盘整体运行在一个极弱的下降通道中，是一个二次探底的过程。虽然短期内市场人气和信心几乎完全崩溃，而股指也有进一步调整的要求，但在该区域做空的政策性风险却是难以估计的。毕竟目前的股市仍是一个政策性导向市场，而且国家利益高于一切。

    国信证券